近年来，光伏行业迎来了一波前所未有的增长浪潮，尤其是在新型电子材料领域，帝科股份（300842.SZ）作为光伏银浆的领军企业，凭借创新的技术和产品稳居市场前沿。然而，刚刚发布的2024年业绩报告却让人感到忧虑，虽然营收达到153.51亿元，同比增长59.85%，但净利润却仅为3.6亿元，同比下降6.66%。这一让人震惊的“增收不增利”现象，似乎折射出了光伏辅材行业面临的深层次结构性矛盾。

　　光伏银浆作为光伏电池制造与半导体芯片封装的关键材料，其价格波动直接影响企业的盈利能力。2024年，白银价格创下历史上最新的记录，推动了TOPCon银浆的成本上升，直接影响了帝科股份的毛利。多个方面数据显示，帝科股份2024年的光伏导电银浆毛利率仅为10.62%，相较去年下降了1.04个百分点。

　　在这样的市场背景下，帝科股份的应收账款持续攀升，2024年末数字达到33.44亿元，占营收比重达21.78%。虽然公司通过优化供应链使经营性现金流净额同比增长189.32%至9.39亿元，但高应收账款和客户拖欠货款的问题依然对公司的财务情况构成挑战。

　　随着市场之间的竞争的加剧，许多企业纷纷采取“以价换量”的策略，以求在竞争非常激烈的环境中争夺市场占有率，这进一步压缩了企业的利润空间。业内人士透露，在技术迭代和价格竞争的双重压力下，光伏银浆市场的格局正在经历深刻变革。

　　从整体行业来看，帝科股份并非孤军奋战。根据QYResearch的报告，全球银浆市场预计到2030年将达到116.5亿美元，年复合增长率为4.0%。在银浆生产商中，帝科股份、聚和材料、苏州固锝等头部企业均面临利润下降的困境，如何在研发技术上有所突破、提升竞争力成为各企业的共识。

　　帝科股份近年业绩的迅速增长，主要得益于N型TOPCon银浆产品的放量。多个方面数据显示，2024年，公司光伏导电银浆销售量达2037.69吨，其中使用N型TOPCon电池的导电银浆产品占公司总销售量的89.10%。这说明，市场对先进的技术的需求仍在上升。

　　从长远来看，帝科股份表示正在积极布局低银化浆料技术，以期在一直在变化的市场中保持竞争优势，尤其是在未来银价格高企的环境下，低银金属化的解决方案无疑是一剂良药。同时，同行业的聚和材料与苏州固锝同样在努力减少相关成本，增加产品竞争力。

　　在行业预期上，虽然当前市场依然面临诸多挑战，但随技术的慢慢的提升与市场的逐步成熟，光伏银浆的行业前景仍然乐观。民生证券研报预测，帝科股份在未来三年内，营收将稳步增长，归母净利润也将迎来反弹。

　　值得注意的是，帝科股份股价在2024年出现较大跌幅，市场情绪处于波动中，如何在投资者心中恢复信心，将是公司管理层需着重关注的课题。同时，强烈的研发技术需求和日益变化的市场环境，亟需公司在战略布局上进行相应调整，以保持其行业领导地位。

　　总结来看，帝科股份在迅速增加的同时遇到了利润滑坡的难题，这不单单是自身的问题，更是整个光伏产业链价格波动、技术变革与竞争加剧所导致的必然结果。如何在 turbulent market中找到出路，不仅将决定企业的生死存亡，也将对整个行业的未来产生深远的影响。只有继续强化技术创新与市场适应能力，才能够在竞争非常激烈的环境中持续保持领先，实现可持续发展。返回搜狐，查看更加多